周期股繼續(xù)走強(qiáng)，謹(jǐn)防大盤(pán)臨近壓力區(qū)間呈現(xiàn)高波動(dòng)

      
市場(chǎng)震蕩攀升，周期股繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)。周一，A股三大股指早盤(pán)小幅高開(kāi)后迅速走弱，隨后大盤(pán)整體情緒被周期股帶暖，兩市全天震蕩攀升，尾盤(pán)漲幅略有收斂，截至收盤(pán)滬指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為1.09%、0.74%和0.72%。兩市總成交額9540億元，較上一交易日的7510億元明顯回升。從盤(pán)面上看，市場(chǎng)聚焦順周期，煤炭、鋼鐵、化工、有色等順周期板塊行情繼續(xù)演繹，白酒、汽車等熱點(diǎn)板塊拉升明顯，證券、銀行等金融股午后發(fā)力。北向資金全天實(shí)現(xiàn)大幅流入，凈流入逾100億元。




策略視角的中觀景氣跟蹤:中上游價(jià)格繼續(xù)上漲。根據(jù)我們上周末對(duì)中觀景氣的跟蹤后，我們發(fā)現(xiàn)上游原材料價(jià)格出現(xiàn)普遍上漲，包括國(guó)際油價(jià)、鐵礦石、銅鋁、煤價(jià)。中游工業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)高位維持狀態(tài)，電力集團(tuán)日均耗煤、全國(guó)高爐開(kāi)工率都保持高位，且工業(yè)品價(jià)格普遍上漲，其中包含螺紋鋼、水泥、玻璃、多數(shù)化工品，另外出口運(yùn)價(jià)繼續(xù)新高也側(cè)面印證我國(guó)出口保持強(qiáng)勁。下游方面，地產(chǎn)的30個(gè)大中城市商品房、土地成交面積雖然回落，但價(jià)格卻略有回升；汽車方面，汽車銷售繼續(xù)維持高位；食品價(jià)格去除豬價(jià)跌價(jià)影響，核心食品價(jià)格仍然小幅上漲。




大盤(pán)臨近壓力區(qū)間，謹(jǐn)防順周期高波動(dòng)性特征。當(dāng)前指數(shù)已經(jīng)臨近前期新高，雖然順周期行情近來(lái)十分強(qiáng)勢(shì)，從中觀價(jià)格印證上的確工業(yè)品也呈現(xiàn)出漲價(jià)行情，但考慮到四季度是傳統(tǒng)工業(yè)品淡季，面對(duì)下游的需求受限，中上游的價(jià)格繼續(xù)強(qiáng)勁上漲的空間不大，難以支撐順周期整體行情，后續(xù)可能會(huì)出現(xiàn)分化，建議重點(diǎn)關(guān)注有色、化工中的細(xì)分行業(yè)。另外，隨著指數(shù)到達(dá)壓力位，大盤(pán)波動(dòng)率將有所上升，風(fēng)格切換也會(huì)加快，順周期向來(lái)呈現(xiàn)高波動(dòng)率特征，需控制熱門板塊倉(cāng)位以防風(fēng)格切換。另外，建議可以多關(guān)注中長(zhǎng)期景氣度改善邏輯持續(xù)的行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注十四五規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景規(guī)劃所導(dǎo)向的科技創(chuàng)新、新能源、軍工等戰(zhàn)略新興行業(yè)。



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對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2020年11月23日
分析師：金晶   SAC編號(hào)：S0160519080001
               王鏡   SAC編號(hào)：S0160520040001